مقاله ترجمه شده واکنش بازار بورس به سود سهام نقدی: شواهدی از بازار سهام نیجریه

سال نشر: ۲۰۱۹

تعداد صفحه انگلیسی:  ۱۶ صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۲۴   صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: H484

نام ناشر (پایگاه داده): امرالد

عنوان کامل فارسی:

مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۱۹ :  واکنش بازار بورس به سود سهام نقدی: شواهدی از بازار سهام نیجریه

عنوان کامل انگلیسی:

Stock market reaction to cash dividends: evidence from the Nigerian stock market

چکیده فارسی:

هدف: با وجود محیط سازمانی منحصر به فرد نیجریه، در مورد تاثیر بیانیه سود سهام بر قیمت های سهام اطلاعات کمی وجود دارد. هدف از این مقاله، ارائه شواهد تجربی در مورد این موضوع با بررسی واکنش قیمت سهام به سود سهام نقدی توسط شرکت های لیست شده در بورس اوراق بهادار نیجریه است.

طراحی / روش شناسی / رویکرد: در این مطالعه روش مطالعه رویدادی استاندارد ، با استفاده از مدل بازار، برای تعیین بازده غیر طبیعی در پیرامون تاریخ بیانیه سود سهام ،استفاده می شود. همچنین بازده غیر طبیعی با استفاده از مدل بازده تعدیل شده بازار به عنوان یک بررسی قوی و برای آزمون حساسیت نتایج به تخمین  β ،محاسبه شده است. نویسندگان همچنین با تخمین مدل رگرسیونی، اثر متقابل بین سود سهام نقدی و درآمد را بررسی می کنند، بیانیه بازده غیر طبیعی تابعی از  تغییر سود سهام و تغییر درآمد مرتبط با قیمت سهام است.

یافته ها: این تحقیق از فرضیه های سیگنالینگ پشتیبانی می کند: افزایش سود سهام با واکنش مثبت قیمت سهام ارتباط دارد، در حالی که کاهش سود سهام با واکنش منفی قیمت سهام مرتبط است. شرکت هایی که سود سهام خود را تغییر نمی دهند، بازده غیر طبیعی مثبت و اندکی را تجربه می کنند.همچنین نتایج نشان می دهد که سود سهام و درآمد حاوی اطلاعات مفیدی هستند، اما سود سهام حاوی اطلاعاتی فراتر از آنچه که در درآمد وجود دارد،می باشد.

محدودیت های تحقیق / مفاهیم: نمونه مورد مطالعه فقط شامل بیانیه های سود سهام نقدی است که بدون وقایع دیگر شرکت ها (مانند سود سهام موقت،تجزیه سهام، سهام صادره بابت سود سهام ، ، ادغام و مالکیت) رخ می دهد. مشاهدات سال شرکت های بازارهای بورس کوچک ممکن است اعتبار این نتیجه گیری را برای تعمیم دادن محدود کند.

مفاهیم عملی: یافته ها برای تصمیم گیری استراتژیک مناسبِ محققان، متخصصین و سرمایه گذارانی که علاقه مند به شرکت های ثبت شده در بازار سهام نیجریه هستند مفید می باشد. به ویژه، نتایج می تواند برای تشویق شفافیت و اقدامات حاکمیتی مناسب در بازار سهام نیجریه، مورد استفاده قرار گیرد.

اصالت / ارزش: این مقاله ادبیات موجود در زمینه ی واکنش بازار سهام به بیانیه های سود سهام نقدی در نیجریه را توسعه می دهد؛ و در نوع خود به دلیل  استفاده از داده های سود سهام نقدی، منحصر به فرد است.

کلمات کلیدی: سود سهام، بازارهای نوظهور، واکنش قیمت، بازار سهام نیجریه، اثرات سیگنالینگ

Abstract

Purpose: Very little is known about the effect of dividend announcements on stock prices in Nigeria, despite the country’s unique institutional environment. The purpose of this paper is, therefore, to provide empirical evidence on this issue by investigating the stock price reaction to cash dividends by companies listed on the Nigerian Stock Exchange.

Design/methodology/approach: Standard event study methodology, using the market model, is employed to determine the abnormal returns surrounding the cash dividend announcement date. Abnormal returns are also calculated employing the market-adjusted return model as a robustness check and to test the sensitivity of the results to β estimation. The authors also examine the interaction between cash dividends and earnings by estimating a regression model where announcement abnormal returns are a function of both dividend changes and earnings changes relative to stock price.

Findings: The study find support for the signaling hypothesis: dividend increases are associated with positive stock price reaction, while dividend decreases are associated with negative stock price reaction. Companies that do not change their dividends experience insignificant positive abnormal returns. The results also suggest that both dividends and earnings are informative, but dividends contain information beyond that contained in earnings.

Research limitations/implications: The sample for the study includes only cash dividend announcements occurring without other corporate events (such as interim dividends, stock splits, stock dividends, and mergers and acquisitions) during the event study period. The small firm-year observations may limit the validity of generalizations from these conclusions.

Practical implications: The findings are useful to researchers, practitioners and investors interested in companies listed on the Nigerian stock market for their proper strategic decision making. In particular, the results can be used to encourage transparency and good governance practices in the Nigerian stock market.

Originality/value: This paper adds to the very limited research on the stock market reaction to cash dividend announcements in Nigeria; it is the first of its kind employing a unique cash dividends data.

Keywords: Dividends, Emerging markets, Price reaction, Nigerian stock market, Signalling effects