مقاله ترجمه شده سیاست پولی و تامین مالی شرکت: شواهدی از صنایع مختلف

سال نشر: ۲۰۲۲

نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۱  صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  ۳۳  صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: H795

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله:   Cities

عنوان کامل فارسی:

مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۲ :  سیاست پولی و تامین مالی شرکت: شواهدی از صنایع مختلف

عنوان کامل انگلیسی:

Monetary policy and corporate financing: Evidence from different industries

چکیده فارسی:

این مطالعه برای افشاء تأثیر سیاست پولی بر تأمین مالی شرکت‌ها، به مقایسه تأثیر سیاست‌های پولی انقباضی بر وام‌های بانکی و تأمین مالی اعتبار تجاری در شرکت‌های املاک و مستغلات و شرکت‌های تولیدی می پردازد. ما رفتارهای خرید زمین شرکت‌های متداول املاک و مستغلات را تحت سیاست‌های پولی مختلف تحلیل کردیم. نتایج حاکی از موارد زیر بود: (۱) اثرات سیاست پولی در بین صنایع مختلف ناهمگن بود. سیاست های پولی انقباضی به طور معناداری حجم تامین مالی شرکت های تولیدی را هم از نظر وام های بانکی و هم از نظر اعتبار تجاری محدود کرد، اما تاثیری بر شرکت های املاک و مستغلات نداشت. (۲) پدیده تبعیض مالی در میان شرکت های چینی پذیرفته شده در بورس وجود دارد. اولویت اعتبار بانکی هم برای صنایع املاک و هم برای صنایع تولیدی برای شرکت های دولتی نشان داده شد. در نهایت، (۳) زمانی که انتظارات مثبت در مورد توسعه بازار املاک و مستغلات تغییر نکرد، مداخله دولت از طریق سیاست های پولی بی اثر بود. این یافته ها می تواند مرجعی برای تنظیم بازار املاک و تخصیص اعتبار باشد. دولت باید به دنبال تغییر انتظارات بیش از حد مثبت در مورد قیمت مسکن و تقویت ساخت یک سیستم مقررات احتیاطی برای جلوگیری از ریسک های مالی سیستماتیک ناشی از بازار املاک و مستغلات باشد. در همین حال، لازم است محدودیت های مالی شرکت های خصوصی کاهش یابد و محدودیت های بودجه نرم شرکت های دولتی برای رفع تبعیض اعتباری تغییر یابد.

کلیدواژه ها: بازار املاک و مستغلات، سیاست پولی، مدل رگرسیون پانل، انتظارات

Abstract

To reveal the effect of monetary policy on corporate financing, this study compared the effect of tightened monetary policy on bank loans and commercial credit financing for real estate companies and manufacturing companies. We further analyzed the land purchase behaviors of typical real estate companies under different monetary policies. The results indicated the following: (1) the effects of monetary policy were heterogeneous among different industries. Tightened monetary policy significantly inhibited the financing scale of manufacturing companies in terms of both bank loans and commercial credit, but it had no effect on real estate companies. (2) The phenomenon of financing discrimination was found to exist among listed Chinese companies. Bank credit preference for state-owned enterprises was demonstrated for both the real estate and manufacturing industries. Lastly, (3) when positive expectations regarding real estate market development were not changed, government intervention through monetary policy was ineffective. These findings can provide a reference for real estate market regulation and credit allocation. The government should seek to change overly positive expectations regarding housing prices and strengthen the construction of a prudential regulation system to avoid the systemic financial risks caused by the real estate market. Meanwhile, it is necessary to relax the financing constraints of private enterprises and change the soft budget constraints of state-owned enterprises to eliminate credit discrimination.

Keywords: Real estate market, Monetary policy, Panel regression model, Expectation