مقاله ترجمه شده سیاست های پولی غیر متعارف و بازخرید سهام

سال نشر: ۲۰۲۰

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۵ صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  ۳۷  صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: H547

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

عنوان کامل فارسی:

مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۰ :  سیاست های پولی غیر متعارف و بازخرید سهام: شواهدی در سطح شرکت از مقایسه بین ایالات متحده و ژاپن

عنوان کامل انگلیسی:

Unconventional monetary policy and stock repurchases: Firm-level evidence from a comparison between the United States and Japan

چکیده فارسی:

این مقاله اولین مطالعه تطبیقی است که عوامل تعیین کننده بازخرید سهام در طول دوره سیاست های پولی غیر متعارف را بررسی می کند. این مقاله با ایجاد یک مجموعه داده گسترده در ایالات متحده و ژاپن و انجام تجزیه و تحلیل چند متغیره توبیت و پروبیت ، شواهدی را ارائه می دهد که در طول دوره سیاست های پولی غیر متعارف ، هم در ایالات متحده و هم در ژاپن ،شرکت های دارای جریان نقدی آزاد تر و هزینه های استقراض پایین تر احتمال بیشتری دارد که برای بازخرید سهام اقدام کنند ، شرکت هایی با اهرم مالی بالاتر احتمال دارد از بازخرید سهام امتناع کنند و شرکت ها سود سهام و بازخرید سهام را به منظور جلب رضایت ذینفعان خود ، تعدیل می کنند. همچنین نتایج نشان می دهد اختلافات چشمگیری بین نتایج شرکتهای ایالات متحده و ژاپن وجود دارد و اهمیت ساختار مالی را در تبیین نتایج متضاد نشان می دهد. از دیدگاه جزئی تر ، این مقاله بینش و شواهد جدیدی را برای پشتیبانی از این دیدگاه که باید ساختار مالی به عنوان یک عامل مهم در تعیین اثرات سیاست پولی غیر متعارف در نظر گرفته شود ، ارائه می دهد.

واژه‌های کلیدی: سیاست پولی غیر متعارف ، بازخرید سهام ، ساختار مالی

Abstract                                                          

This paper is the first comparative study examining the determinants of stock repurchases during the period of unconventional monetary policy. By constructing a vast firm-level dataset of the U.S. and Japan and conducting multivariate Tobit and probit analyses, this paper presents evidence that during the period of unconventional monetary policy, in both the U.S. and Japan, firms with more free cash flow and lower borrowing costs are more likely to repurchase stock, firms with higher financial leverage are more likely to abstain from stock repurchases, and firms coordinate dividends and stock repurchases to please shareholders. I also find striking contrasts between the results of U.S. and Japanese firms, and show the importance of financial structure in explaining the contrasting results. From a micro perspective, this paper provides new insight and evidence to support the view that financial structure should be thought of as an important factor determining the effects of unconventional monetary policy.

Keywords: Unconventional monetary policy, Stock repurchase, Financial structure