مقاله ترجمه شده ریسک سقوط قیمت سهام و مالکیت نهادی: شواهدی از بورس استانبول

سال نشر: ۲۰۲۶

نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)

تعداد صفحه انگلیسی: ۸   صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  ۳۶   صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: H1201

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله:  Borsa Istanbul Review

عنوان کامل فارسی:

ریسک سقوط قیمت سهام و مالکیت نهادی: شواهدی از بورس استانبول

عنوان کامل انگلیسی:

Stock price crash risk and institutional ownership: Evidence from Borsa Istanbul

چکیده فارسی:

این مقاله رابطه بین مالکیت نهادی و ریسک سقوط قیمت سهام را برای شرکت‌های غیرمالی پذیرفته‌شده در بورس استانبول در دوره ۲۰۰۵ تا ۲۰۲۳ بررسی می‌کند. یافته‌ها نشان می‌دهد که مشارکت بیشتر سرمایه‌گذاران نهادی، ریسک سقوط‌های آتی را افزایش می‌دهد و از نظریه نگرش کوتاه مدت به جای نظریه نظارت حمایت می‌کند. این نتیجه با پژوهش‌های انجام‌شده در بازارهای نوظهور، مانند چین و ویتنام، همسو است، اما با شواهد بازارهای توسعه‌یافته‌ای مانند ایالات متحده در تضاد قرار دارد. این رابطه از نظر آماری و اقتصادی در چارچوب متعارف که تنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های سرمایه‌گذاری را در بر می‌گیرد و شامل سرمایه‌گذاران نهادی داخلی و خارجی است، معنادار است. مدل اثرات ثابت، با استفاده از تفاضل مرتبه اول مالکیت نهادی حرفه‌ای کلی و داخلی، شواهد محکمی برای نظریه نگرش کوتاه مدت ارائه می‌دهد: سرمایه‌گذاران نهادی از طریق کاهش دارایی‌های خود (یعنی « فروش سهام و ترک شرکت ») ریسک سقوط را افزایش می‌دهند. با این حال، این رویکرد برای سرمایه‌گذاران نهادی خارجی نتایج معنادار آماری ارائه نمی‌کند.

کلیدواژه‌ها: مالکیت نهادی، مالکیت نهادی خارجی، ریسک سقوط قیمت سهام، نظارت، نگرش کوتاه مدت ، خروج

Abstract

This paper examines the relationship between institutional ownership and stock price crash risk for non-financial firms listed on Borsa Istanbul from 2005 to 2023. The findings show that greater institutional investor participation increases the risk of future crashes, supporting the short-termism theory rather than monitoring theory. This result aligns with research on emerging markets, such as China and Vietnam, but it contrasts with evidence from developed markets such as the US. The relationship is statistically and economically significant in the traditional framework that covers only investment funds and investment trusts, including local and foreign institutional investors. A fixed-effect model, using the first-difference of overall and local professional institutional ownership, provides robust evidence for short-termism theory: institutional investors heighten crash risk by reducing holdings (i.e., “voting with their feet”). However, this approach does not yield statistically significant results for foreign institutional investors.

Keywords: Institutional ownership, Foreign institutional ownership, Stock price crash risk, Monitoring, Short-termism, Exit