مقاله ترجمه شده ارتباط علّی بین احساسات سرمایه گذار و بازده مازاد در بورس استانبول

سال نشر: ۲۰۲۱

نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۰  صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:   ۲۴ صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: M1297

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله:   Borsa _Istanbul Review

عنوان کامل فارسی:

مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۱ :  ارتباط علّی بین احساسات سرمایه گذار و بازده مازاد در بورس استانبول

عنوان کامل انگلیسی:

The causal linkages between investor sentiment and excess returns on Borsa Istanbul

چکیده فارسی:

هدف اصلی این مطالعه تحلیل رابطه علّی بین شاخص بازده BIST-100 و احساسات سرمایه گذار می باشد. احساسات سرمایه گذاران با ایجاد شاخصی متشکل از تخفیف صندوق سرمایه‌گذاری محدود ، جریان های صندوق های مشترک، سهم انتشار حقوق صاحبان سهام در انتشار کلی ، سهام رپو در صندوق های مشترک و نسبت گردش مالی به صورت ماهانه برای دوره ۱۹۹۷ تا ۲۰۱۸ اندازه گیری می شود. ما از یک آزمون علیت گرانجر جدید که توسط توسط شی، فیلیپس و هرن (۲۰۱۸) ایجاد شده، که تغییرات در روابط علی را شناسایی و تاریخ‌گذاری می‌کند، استفاده می‌کنیم. نتایج نشان می‌دهد که آزمون علیت گرانجر متداول وجود ارتباط علّی بین شاخص احساسات و شاخص بازده BIST-100 را تایید نمی کند. با این حال، رویه پنجره تکاملی بازگشتی ، بخش های علیت گرنجر را برای شاخص ها، به جز سهام رپو در صندوق‌های مشترک شناسایی می‌کند. یافته‌ها نشان می‌دهد که در نظر گرفتن داده های غیرخطی‌ برای دوره نمونه می‌تواند رابطه علی بین احساسات سرمایه‌گذار و بازده بازار را تغییر دهد.

کلیدواژه: مالی رفتاری; احساسات سرمایه گذاران؛ علیت گرانجر; الگوریتم تکاملی بازگشتی

Abstract

The main aim of this study is to analyze the causal relationship between BIST-100 return index and investor sentiment. The investor sentiment is measured by constructing an index comprised of the closed-end fund discount, mutual fund flows, share of equity issues in aggregate issues, repo shares in mutual funds and turnover ratio on a monthly basis for the period from 1997 to 2018. We employ a novel Granger causality test developed by Shi, Phillips, and Hurn (2018) which detects and dates the changes in causal relationships. The results show that the conventional Granger causality test indicates no causality between the sentiment index and BIST-100 return index. However, the recursive evolving window procedure detects Granger causality episodes for the proxies, except repo shares in mutual funds. The findings indicate that considering nonlinearities for the sample period could change the causal relationship between investor sentiment and the market return.

Keywords: Behavioral finance; Investor sentiment; Granger causality; Recursive evolving algorithm