مقاله ترجمه شده رفتار گله‌ای، اثر تمایلی و تصمیمات سرمایه‌گذاری: یک تحلیل چند واسطه‌ای از درک ریسک و سیاست تقسیم سود

سال نشر: ۲۰۲۵

نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۲   صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  ۳۹   صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: H1098

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله:  Acta Psychologica

عنوان کامل فارسی:

مقاله ترجمه شده ۲۰۲۵ رفتار گله‌ای، اثر تمایلی، و تصمیمات سرمایه‌گذاری: یک تحلیل چند واسطه‌ای از درک ریسک و سیاست تقسیم سود

عنوان کامل انگلیسی:

Herding behavior, disposition effect, and investment decisions: A multi-mediation analysis of risk perception and dividend policy

چکیده فارسی:

دیدگاه سنتی در امور مالی بر این باور است که نوسانات در بازار سهام ناشی از کارایی بازار است. با این حال، دیدگاه مالی رفتاری مدرن بیشتر به عوامل هیجانی و روانی مرتبط با یک سرمایه‌گذار اهمیت می‌دهد. هدف این پژوهش، شناسایی مکانیسم چند واسطه‌ای ادراک ریسک و سیاست تقسیم سود در بورس اوراق بهادار پاکستان (PSX) است. برای این منظور از طرح کمی مقطعی استفاده شد و داده‌ها از ۲۵۶ نفر برای تجزیه و تحلیل بیشتر جمع‌آوری شد. از مدل‌سازی معادلات ساختاری (SEM) برای ارزیابی سازوکار چند واسطه‌ای استفاده شد. نتایج آماری تأیید می‌کند که رفتار گله‌ای و اثر تمایلی  تأثیر مثبت و معناداری بر تصمیمات سرمایه‌گذاری دارند. علاوه بر این، این رابطه مستقیم با وارد کردن ادراک ریسک و سیاست تقسیم سود به عنوان متغیرهای میانجی ارزیابی می‌شود. اثرات میانجی گری چندگانه با مشاهده اثرات خاص اثبات شد. نتایج نشان داد افرادی که در سرمایه‌گذاری به نتیجه می‌رسند، تمایل به رفتارهای مثبت‌تری دارند. از این رو، سرمایه‌گذاران فردی که تحت تأثیر رفتار گله‌ای و اثر تمایلی قرار دارند، تصمیمات سرمایه‌گذاری‌شان تشدید می‌شود. این تشدید به دلیل اثرات تعدیل‌کننده همزمان ادراک ریسک و سیاست تقسیم سود رخ می‌دهد. یافته‌ها حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران باید نسبت به عوامل رفتاری خود آگاه بوده و سیاست‌گذاران نیز باید استراتژی‌های خود را بر این اساس تنظیم نمایند.

کلمات کلیدی: رفتار گله‌ای، اثر تمایلی، تصمیمات سرمایه‌گذاری، ادراک ریسک، سیاست تقسیم سود، اثرات واسطه ای، SEM

Abstract

The traditional perspective of finance believes that volatility in the stock market is due to market efficiency. However, the perspective of modern behavioral finance is more concerned with the emotional and psychological factors associated with an investor. This research aims to identify the multi-mediating mechanism of risk perception and dividend policy in the Pakistan Stock Exchange (PSX). The cross-sectional quantitative design was used, and the data was collected from 256 individuals for further analysis. The structural equation modelling (SEM) was used to assess the multi-mediation mechanism. The statistical results confirm that there is a significant positive impact of herding behavior and disposition effect on investment decisions. Moreover, this direct relationship is further assessed by inducting risk perception and dividend policy as mediators. The multi-mediation was proved by observing the specific effects. The results confirmed that individuals with an outcome of investment decision intend to behave more positively. Hence, individual investors having herding behavior and disposition effect produce an emphasizing effect on investment decision because it is mitigated with the simultaneous mediating effects of risk perception and dividend policy. The findings imply that investors should be aware of their behavioral factors and policymakers have to make their strategy accordingly.

Keywords: Herding behavior, Disposition effect, Investment decisions, Risk perception, Dividend policy, Mediation, SEM