مقاله ترجمه شده مسئولیت اجتماعی شرکتی و قیمت‌گذاری دارایی در بازار سرمایه چین

سال نشر: ۲۰۲۶

نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۰   صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  ۲۹   صفحه WORD

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

کد محصول: H1200

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله:  Finance Research Letters

عنوان کامل فارسی:

مقاله ترجمه شده ۲۰۲۶ آیا شرکت های مسئولیت پذیر بهتر قیمت‌گذاری می‌شوند؟ واکاوی پیوند میان مسئولیت اجتماعی شرکتی و قیمت‌گذاری دارایی در بازار سرمایه چین

عنوان کامل انگلیسی:

Do good firms price better? Unpacking the corporate social responsibility-asset pricing nexus in China’s capital market

چکیده فارسی:

آیا تعهد به مسئولیت اجتماعی شرکتی (CSR) به قیمت‌گذاری کارآمد سهام منجر می‌شود؟ این مطالعه رابطه میان مسئولیت اجتماعی شرکتی و کارایی قیمت‌گذاری دارایی (APE) را با استفاده از یک پانل جامع از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس چین در دوره ۲۰۱۳ تا ۲۰۲۳ بررسی می‌کند. با به‌کارگیری برآورد اثرات ثابت دوگانه نتایج نشان داد که شرکت‌هایی که عملکرد قوی‌تری در مسئولیت اجتماعی شرکتی دارند، به‌طور معناداری تأخیر قیمتی کمتری را نشان می‌دهند که بیانگر انعکاس سریع‌تر اطلاعات بازار در قیمت سهام است. برای بررسی سازوکار زیربنایی، تحلیل میانجی‌گری انجام می‌دهیم و مشاهده می‌کنیم که صرف ریسک بازار یک سازوکار میانجی جزئی است که از طریق آن، شرکت‌های مسئولیت‌پذیر اجتماعی با ادراک ریسک کمتر از سوی سرمایه‌گذاران مواجه می‌شوند و در نتیجه، تعدیل قیمت بر مبنای اطلاعات جدید تسریع می‌شود. یافته‌های ما پس از آزمون‌های گسترده استحکام شامل مشخصات جایگزین متغیرها، تطبیق بر اساس امتیاز گرایش و تصحیح انتخاب هکمن نیز پایدار باقی می‌مانند. تحلیل مقطعی تفاوت‌های معناداری را در میان انواع مالکیت شرکت‌ها و اندازه آن‌ها آشکار می‌سازد، به‌طوری‌که شرکت‌های دولتی و شرکت‌های بزرگ‌تر، همبستگی قوی‌تری میان مسئولیت اجتماعی شرکتی و کارایی قیمت‌گذاری دارایی نشان می‌دهند. یافته‌های ما برای نهادهای ناظر در جهت تقویت شفافیت بازار و برای مدیران شرکت‌ها در جهت ارتقای ارزش‌گذاری شرکت از طریق سرمایه‌گذاری راهبردی در مسئولیت اجتماعی شرکتی دارای اهمیت عملی است.

کلیدواژه‌ها: مسئولیت اجتماعی شرکتی، کارایی قیمت‌گذاری دارایی، صرف ریسک بازار، تأخیر قیمتی، تحلیل داده‌های پانلی

Abstract

Does corporate social responsibility (CSR) commitment translate into efficient stock pricing? This study investigates the relationship between CSR and asset pricing efficiency (APE) using a comprehensive panel of Chinese publicly listed firms spanning 2013–۲۰۲۳٫ Applying double fixed effects estimation, firms with stronger CSR performance exhibit significantly lower price delays, indicating faster incorporation of market information into stock prices. To examine the underlying mechanism, we conduct mediation analysis and note that market risk premium is a partial mediating mechanism through which socially responsible firms face reduced investor risk perceptions, subsequently accelerating price adjustment based on new information. Our findings hold after extensive robustness testing through alternative variable specifications, propensity score matching, and Heckman selection correction. Cross-sectional analysis reveals meaningful variation across firm ownership types and scale, with state-owned enterprises and larger firms demonstrating a stronger CSR-APE correlation. Our findings have practical relevance for regulators strengthening market transparency and for corporate managers enhancing firm valuation through strategic CSR investment.

Keywords: Corporate social responsibility, Asset pricing efficiency, Market risk premium, Price delay, Panel data analysis